Comprenda la operación. Después, examine las pruebas.
Todo lo que encontrará aquí tiene un propósito: ayudarle a decidir con mejor información si vender, cuándo y cómo hacerlo – y, para un comprador, si comprar, qué y cómo hacerlo. La mayor parte se escribió desde la perspectiva del vendedor, precisamente por lo que un comprador debería leerla: los capítulos sobre compradores, valoración, diligencia debida e integración describen la mesa a la que usted se sentará, y el mandato de asesoramiento al comprador describe nuestro lugar en ella. Empiece por la pregunta que realmente se plantea.
Diez minutos para la operación, una hora para las decisiones, ocho capítulos para los mecanismos.
Empiece por lo que necesita
Vender
La guía de referencia de M&A para el fundador: la operación desde la primera reflexión hasta la transferencia final, ocho capítulos, cada cifra con su fuente. Consúltela →
Comprar
Escrita desde la perspectiva del vendedor, precisamente por lo que un comprador debería leerla: cómo deciden los compradores, cómo se establece el valor, qué examina la diligencia debida, qué sucede después de la transferencia – y nuestro lugar en esa mesa.
Verifique lo que afirmamos
De dónde procede cada cifra de este sitio, qué mide y qué no. Fuentes & pruebas →
¿Qué necesita comprender?
La transacción, desde la primera idea hasta la transferencia final – en ocho capítulos.
Diez minutos para comprender la transacción, una hora para comprender las decisiones y los mecanismos en detalle cuando usted lo desee. Cada cifra incluye su fuente y sus limitaciones; las afirmaciones sin fuente reflejan el criterio profesional y se identifican como tales.
- 01Cómo se vende una empresaCómo evoluciona el poder de negociación, etapa por etapa →
- 02Quién compra y cómo decideCómo deciden los compradores estratégicos y financieros →
- 03Cómo se valora una empresaCuánto vale la empresa – y para quién →
- 04Estructura de la operación, del precio anunciado a la transferenciaPor qué el precio anunciado no es lo que usted conserva →
- 05Debida diligenciaQué examinarán siete equipos y cómo un hallazgo se traduce en dinero →
- 06Los documentos y las autorizacionesQué obliga, qué moviliza fondos y qué puede detener una operación →
- 07Integración & legadoQué cambia cuando el comprador pasa a ser propietario de la empresa →
- 08GlosarioTodos los términos, con función de búsqueda →
Por qué distintos compradores valoran de forma diferente una misma empresa.
Dispersión del valor estratégico
Un comprador no paga lo que vale una empresa en abstracto; paga por lo que le permite lograr su adquisición. El concepto definido con precisión, el mecanismo, por qué no consiste en “simplemente conseguir más oferentes” y qué estamos midiendo en nuestros propios mandatos.
Lea la nota conceptual →Notas de investigación
Hallazgos derivados de nuestros propios datos de transacciones, con el método y la muestra especificados. Se publican cuando la muestra permite sustentar el hallazgo, y no antes.
En preparaciónCómo sabemos lo que sabemos.
Cada cifra relevante de este sitio indica de dónde procede, qué mide y qué no demuestra – y las cinco cifras que publicamos sobre nosotros mismos se definen una sola vez, con los criterios utilizados para su cómputo. Fuentes & evidencia →
Tres tipos de contenido, claramente diferenciados.
Para periodistas e investigadores
Todo el contenido de este sitio puede reutilizarse con atribución.
Sin formularios, sin embargo informativo, sin aprobación previa. Cada cifra que publicamos incluye su fuente, su período, su base y sus limitaciones, y cuando no hemos podido verificar una estadística ampliamente repetida, lo indicamos y publicamos en su lugar el rastro documental. Si alguna cifra aquí es incorrecta, preferimos que usted nos lo comunique a no saberlo.
A quién consultar
- Persona de contacto
- Travis Callahan, socio fundador – travis@b2bcapital.ch
- Respuesta
- En un plazo de 24 horas, incluso para decirle que no lo sabemos.
- Declaraciones atribuibles
- Por defecto. Le indicaremos si algo debe tratarse como información de contexto no atribuible, y por qué.
Cómo citarnos
- Línea de atribución
- “B2B Capital, asesores de M&A, fecha de publicación” – con un enlace a la página que detalla el método.
- Licencia
- Puede citar, extraer fragmentos y reproducir nuestros gráficos con atribución. No se requiere permiso.
- Correcciones
- Se publican en la misma página, con fecha y con una referencia a la versión anterior, en lugar de eliminarla.
Qué no le proporcionaremos
- Nombres de clientes
- Nunca, sin el consentimiento escrito del cliente.
- Una cifra cuya fuente no podamos identificar
- Incluidas varias que el sector repite a diario. Consúltenos y le mostraremos el rastro documental.
- Un comentario sobre un proceso en curso
- Sea nuestro o de cualquier tercero.
-
El estándar de evidencia
Cómo sabemos lo que sabemos – cada afirmación externa de esta firma incluye su procedencia, y este es el sistema publicado.
-
Dispersión del valor estratégico
El concepto que nuestro programa de investigación está diseñado para medir – definido con precisión, indicando qué establece la evidencia y qué no.
-
Nota de investigación 01: Dispersión de ofertas indicativas en operaciones europeas de M&A del sector tecnológico
Se publicará cuando la muestra lo respalde, y no antes. Esa cautela es el estándar de evidencia en acción.
El boletín de investigación. Nuevas investigaciones y cartas, cuando las haya – por lo general varias veces al año, nunca semanalmente, y nada más. Usted se suscribe por correo electrónico y se da de baja por correo electrónico: una línea, atendida ese mismo día, sin una secuencia de pasos para salir.
Cómo sabemos lo que sabemos
Toda afirmación que esta firma comunica al exterior tiene una procedencia. Esta página presenta el sistema – lo publicamos porque un estándar de evidencia que no se puede examinar es solo un adjetivo.
Cada cifra indica su fuente. Cada fuente indica su nivel.
Estándar de la firma Cada cifra de este sitio y de todos los documentos que elaboramos lleva uno de estos cinco niveles. Sin nivel, no se publica.
Qué hace esta página
Cada cifra relevante de este sitio le indica tres cosas.
De ello se derivan tres principios. Los datos de mercado nunca se presentan como datos propios. Las operaciones de trayectorias profesionales anteriores nunca se presentan como mandatos nuestros. Una asociación nunca se convierte tácitamente en una causa.
Nuestras propias cifras, según su definición – y dónde importa cada una.
Cinco cifras de este sitio se calculan a partir de nuestros propios mandatos; las cifras de la trayectoria previa del equipo se atribuyen allí donde aparecen. Cada una de las cinco se define aquí una sola vez, conforme a los criterios utilizados para calcularla; los denominadores están disponibles previa solicitud.
- 34
- Empresas vendidas con nuestro asesoramiento a la parte vendedora desde el 1 de enero de 2020 – operaciones firmadas y completadas, con los fondos transferidos. No mandatos ni cartas de intención. A septiembre de 2026.
- 86%
- Proporción de las cartas de intención firmadas por nuestros clientes desde 2020 que culminaron en el cierre de la operación.
- 76%
- Proporción de los pagos variables vinculados a resultados acordados por nuestros clientes desde 2020 que se abonaron íntegramente en la liquidación final.
- 32%
- Incremento medio del precio final respecto de la expectativa de valoración que cada fundador documentó con nosotros al firmar, en el conjunto de los mandatos completados.
- 67 horas
- Tiempo dedicado por el fundador a lo largo de un mandato completo – promedio calculado sobre todos los mandatos completados desde 2020, a partir de nuestros propios registros de tiempo.
Dos ejes, no una sola escala.
Cada afirmación sustantiva que publicamos puede clasificarse en dos dimensiones independientes – porque incluso una fuente perfecta puede utilizarse para extraer una inferencia errónea, y nuestras propias observaciones pueden ser precisas pero aún incipientes desde el punto de vista estadístico.
| Eje | Niveles |
|---|---|
| Base documental | S1 – documentos auditados, contractuales, oficiales o primarios · S2 – conjuntos de datos publicados de fuentes reconocidas e investigaciones revisadas por pares, con un método transparente y citados con sus limitaciones · S3 – evidencia profesional y comercial, con atribución · S4 – nuestra propia observación interna o declaración de la dirección, identificada como tal |
| Tipo de afirmación | O – hecho observado · R – relación (variables que evolucionan conjuntamente, sin afirmar causalidad) · C – afirmación causal (sujeta al máximo rigor y poco frecuente en nuestro trabajo) · I – inferencia o juicio, identificado como nuestro · X – ejemplo ilustrativo, identificado como tal |
Un hallazgo publicado podría ser S2/R: un conjunto de datos externo creíble que sustenta una afirmación de relación. Una observación sobre el proceso podría ser S4/O: datos propios, un hecho observado, con su base indicada y el método completo disponible previa solicitud. Lo que no encontrará es una afirmación causal sustentada en una fuente S4.
-
Categorías de atribución.
Cada elemento probatorio indica a quién corresponde: una operación de la firma, el trabajo de un socio en su trayectoria previa, un resultado agregado del equipo, el resultado de un cliente o datos de mercado. Las categorías nunca se mezclan. Cuando lea "nuestro equipo sénior ha cerrado operaciones por más de 40.000 millones de dólares", la atribución se indica en la misma frase – de forma deliberada y permanente.
-
Transparencia sobre la muestra.
Nuestra propia muestra de operaciones es reciente y sigue creciendo. Cada cifra extraída de ella indica su población y su criterio de inclusión; el denominador está disponible previa solicitud. Ningún hallazgo se generaliza más allá de lo que permite la muestra, y ninguna de estas cifras constituye una predicción para un mandato individual. Un conjunto de datos pequeño y presentado con honestidad vale más que uno grande meramente insinuado.
-
Correcciones y versiones.
Los artículos publicados incluyen las fechas de publicación y revisión. Las correcciones sustanciales se indican en el artículo, sin sobrescribir el contenido de forma silenciosa. Los cambios metodológicos se anuncian, no se introducen a escondidas.
-
Lo que esto nos cuesta.
A veces, la evidencia respalda una afirmación más limitada de lo que el mercado preferiría escuchar. Publicamos la afirmación más limitada.
El programa de adquisiciones de ABB, 2010–2014
La página Equipo indica que Travis Callahan trabajó en un programa corporativo de adquisiciones que incorporó cuarenta y una empresas en cinco años, y menciona cuatro de ellas. Esta es la lista completa, para que la afirmación pueda verificarse en lugar de aceptarse sin más. Es el historial de ABB’, no el de B2B Capital: él fue uno de los abogados que negociaron y estructuraron operaciones dentro del programa, como vicepresidente del grupo para M&A y capital de riesgo (asesor jurídico sénior), no su director ejecutivo, y ninguna de las operaciones que figuran a continuación se presenta como un mandato de esta firma.
Durante ese período se anunciaron treinta y tres operaciones a nivel de grupo: veintidós adquisiciones de control, cinco desinversiones, cinco inversiones minoritarias o aumentos de participación, y una oferta que caducó. En catorce se divulgó un importe; en diecinueve no, y se muestran como no divulgados en lugar de estimados. Las cuentas auditadas de ABB’ registran cuarenta y una empresas adquiridas durante esos mismos cinco años – por lo que aproximadamente diecinueve fueron pequeñas adquisiciones complementarias que el grupo nunca anunció por separado. El efectivo destinado a adquisiciones, neto del efectivo adquirido, fue de $1.275M (2010), $3.805M (2011), $3.643M (2012), $897M (2013) y $58M (2014).
| Anuncio | Empresa objetivo o negocio | País | Tipo | Contraprestación |
|---|---|---|---|---|
| 15 feb 2010 | Jokab Safety International AB | Suecia | Adquisición | No divulgada |
| 29 mar 2010 | Negocio de semiconductores de Polovodiče a.s. | República Checa | Adquisición | No divulgada |
| 5 may 2010 | Ventyx | EE. UU. | Adquisición | Más de $1.000M (precio de compra) |
| 17 may 2010 | ABB Limited (India), 52,11% → 75% | India | Aumento de participación | ≈ $965M (Rs 900/acción) |
| 3 jun 2010 | K-TEK | EE. UU. | Adquisición | No divulgada |
| 8 jun 2010 | Chloride Group PLC | Reino Unido | Oferta caducada | ≈ £860M – oferta caducada, nunca completada |
| 24 nov 2010 | Aquamarine Power | Reino Unido / Escocia | Participación minoritaria / aumento de participación | ≈ $13 millones de inversión |
| 30 nov 2010 | Baldor Electric Company | EE. UU. | Adquisición | $4.200M de valor de empresa ($63,50/acción) |
| 10 ene 2011 | ECOtality Inc. | EE. UU. | Participación minoritaria / aumento de participación | $10 millones de inversión |
| 16 mar 2011 | Novatec Solar | Alemania | Participación minoritaria / aumento de participación | No divulgada |
| 9 may 2011 | Mincom | Australia | Adquisición | No divulgada |
| 12 may 2011 | Validus DC Systems | EE. UU. | Adquisición | No divulgada |
| 1 jul 2011 | Epyon B.V. | Países Bajos | Adquisición | No divulgada |
| 4 jul 2011 | Lorentzen & Wettre | Suecia | Adquisición | SEK 750M / $119M |
| 11 jul 2011 | Trasfor Group | Suiza + Italia | Adquisición | No divulgada |
| 15 nov 2011 | Powercorp Pty Ltd | Australia | Adquisición | No divulgada |
| 28 nov 2011 | Envitech Energy Inc. | Canadá | Adquisición | No divulgada |
| 12 dic 2011 | Newave Energy Holding SA | Suiza | Adquisición | ≈ CHF 170M (CHF 56,00/acción) |
| 14 dic 2011 | GreenVolts Inc. | EE. UU. | Participación minoritaria / aumento de participación | ≈ $20 millones de una ronda de $35 millones |
| 30 ene 2012 | Thomas & Betts Corporation | EE. UU. | Adquisición | ≈ $3.900M ($72,00/acción) |
| 1–4 jun 2012 | Tropos Networks Inc. | EE. UU. | Adquisición | No divulgada |
| 22 abr 2013 | Power-One, Inc. | EE. UU. | Adquisición | ≈ $1.000M de valor del capital ($6,35/acción) |
| 2 may 2013 | Los Gatos Research | EE. UU. | Adquisición | No divulgado |
| 7 jun 2013 | Dynamotive Ltd | Reino Unido | Adquisición | No divulgado |
| 30 jul 2013 | Negocio de motores de anillo de Alstom | España | Adquisición | No divulgado |
| 5 ago 2013 | Newron System S.A. | Francia | Adquisición | No divulgado |
| 6 sep 2013 | ELBI Elektrik | Turquía | Adquisición | No divulgado |
| 8 oct 2013 | Negocio de grupos electrógenos de Baldor | EE. UU. | Desinversión | No divulgado |
| 21 mar 2014 | Negocio de climatización de Thomas & Betts | EE. UU. | Desinversión | 260 millones de dólares, íntegramente en efectivo |
| 28 abr 2014 | Negocio Power Solutions de Power-One | EE. UU. + internacional | Desinversión | ≈ 117 millones de dólares |
| 27 jun 2014 | Meyer Steel Structures (Thomas & Betts) | EE. UU. | Desinversión | 600 millones de dólares, íntegramente en efectivo |
| 25 jul 2014 | Spirit IT | Países Bajos | Adquisición | No divulgado |
| 20 ago 2014 | Negocio ABB Full Service | Mundial | Desinversión | No divulgado |
Exíjanos que lo cumplamos.
Solicite el denominador que sustenta cualquier cifra de este sitio, o una llamada de referencia con un fundador cuya empresa hayamos vendido. Preferimos perder un mandato antes que ganarlo con una cifra que no podamos respaldar.